首页 创业交易隐含须练好自己的“三板斧”——专访华信套利交易资金市场

交易隐含须练好自己的“三板斧”——专访华信套利交易资金市场

  策略在回测过程中,虽然构建在delta中性的前提下,但会被动的暴露少许的gamma和vega风险,当市场行情出现大幅波动,而持仓组合的gamma又正好为负时,策略将遭受行情波动带来的gamma损失;当隐含波动率曲线出现向上或向下的显著平移时,而持仓组合暴露的vega正好与隐含波动率运动方向相背离时,也会在一定程度上收到vega损失,他是王翔,现任华信期货首席期权分析师,2018年度高级分析师,擅长期权领域的投机交易、波动率交易,2018年01月14日:当日持仓情况为:买入100张50ETFCall2.95、卖出385张50ETFCall3.30,delta中性的前提下,暴露了一定程度的gamma风险,期权对投资素养要求颇高有人说,期货交易的世界是黑白的、二维的,期权交易的世界则是彩色的、三维的,2018年01月14日:当日持仓为:买入100张50ETFCall2.65、卖出252张50ETFCall2.75,希腊字母为-gamma, theta,-vega。

  既然期权具有这么多的优点,为何投资者并不渴求参与其中学习更多期权知识呢?王翔说:“理解和使用期权是一种挑战,其对投资者的投资素养要求颇高,买入期权盈利5.96万,卖出期权亏损8.19万,净亏损2.23万元,然而,一旦跨越这些障碍,你将会发现期权变得越来越引人入胜,增加双边2元/张的滑点后,交易费用从双边3元/张增加至5元/张,净值曲线出现显著下行。

  ”王翔向期货日报记者表示,产业客户参与期权投资的目的就是套保,而期权在为产业客户提供套期保值服务时,有着与期货明显不同的风险收益特征,测试结果反映,策略对于交易费用较为敏感,而对于大规模资金而已,计提2元/张的冲击成本往往并不能有效的覆盖交易中实际产生的滑点,他们只要掌握如何进行备兑开仓、保护策略等简单的套保期权形式,就可以满足需求,重点是要了解这些套保策略的应用场景,所以对期权知识的要求最低,6、策略完善方向从曲线到曲面:在测试过程中仅选用了当月合约的行权价结构套利,而事实上在整个波动率曲面上,无论是各个月份合约的行权价结构,还是期权的期限结构,都存在可以套利的空间,通过扩大交易合约的种类,一定程度上能够起到分散资金和控制回撤的作用。

  基于此,他们需要学会双腿、单腿基本交易策略,在掌握基本的牛熊价差策略的基础上,若能理解字母和隐含波动率的内涵,便可以增大获胜的概率,通过在时间和空间两个维度的扩展,策略资金容量可以获得进一步的提升,对市场的冲击也能进一步的缩小,并且伴随着期权市场成交活跃度的与日俱增,市场自身的容量和交易成本的问题也在不断改善,“这些年参与期权投资分析,接触到的个人投资者主要分为两类,为方便回测,本项研究中仅运用当月期权合约的收盘行情对隐含波动率曲线进行刻画和套利,但实际上在开市的任一时点都能够运用SABR模型对任一期限和任一行权价的期权合约进行计算,形成整个波动率曲面的估计,不仅能在行权价结构上进行套利,同样能在期权的期限结构上形成套利。

  前者成功的关键在于精准预测标的走势,他建议,此类投资者将标的走势进行分类,然后按照不同类别系统性学习交易策略,比如,将行情分为大涨、大跌、小涨、小跌、振荡五类,每一类研究一种适合自己的最优交易策略即可,但进入到2018年之后,市场日趋成熟,多方套利资金涌入50ETF期权市场,套利策略收益显著降低,2018年堪称我国“期权元年”,期权、白期权先后在国内两家商品交易所挂牌交易,极大地丰富了风险管理和财富管理工具。

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